数百万加密代币清理行动正在进行，BTC 需要此举以实现可持续牛市周期：Ben Cowen

分析师表示，一个持久的比特币牛市需要对数千种投机性“垃圾币”进行痛苦的清理，这一过程自2021年以来已在如火如荼地进行中。

随着资金流出表现不佳的山寨币和迷因币，比特币的市场占有率已重新攀升至60%以上，有研究表明，到2030年这一比例可能接近70%。

尽管比特币最近突破了81,000美元大关，但多位资深交易员和分析师预计价格将进一步下跌，并且不认为2026年会出现新的历史高点。

加密市场中迫切需要对“垃圾币”进行“大规模清除”的话题绝非新鲜事。Cardano 创始人查尔斯·霍斯金森（Charles Hoskinson）和以太坊联合创始人维塔利克·布特林（Vitalik Buterin）曾预测，超过90%的首次代币发行（ICO）项目将会失败。Ripple 首席执行官布拉德·加林豪斯（Brad Garlinghouse）2019年 同意 99% 的所有加密货币将会消失。

市场情绪保持不变。 Arthur Hayes 在他的主题演讲中表示 在2026年迈阿密共识大会上表示，“99%的山寨币最终可能归零”，并指出法币流动性的变化是少数幸存者的唯一真正驱动力。

市场分析师兼Into the Cryptoverse创始人Ben Cowen告诉CoinDesk，自2021年以来，清洗已在进行中，但在比特币进入可持续牛市周期之前，仍需进行更为彻底的“垃圾币清理”。

随着比特币周四首次自一月下旬以来徘徊在81,000美元以上，许多人可能会认为加密货币寒冬已经结束，正如迈克尔·赛勒最近建议。然而，越来越多的分析师警告称，这可能是一场建立在冷漠而非狂热基础上的“释压性反弹”。他们指出，未被触及的流动性聚集在60,000美元以下及200天均线阻力位附近。

劣质币清理势在必行

比特币目前正接近其约为82,300美元的200天移动均线。历史数据显示，未能站稳于这些均线上方通常会导致买家信心丧失，进而引发急剧的“回调”。据Cohen表示，如果比特币在未来几天未能将88,880美元转化为支撑位，最可能的结果是回撤至58,000至62,000美元区间。

“要确认底部，价格需要突破并稳住在88,880点——不是做出影线，不是回测失败。这样可以使最近一批投资者回归盈利状态，并消除第一层的卖压，” CryptoQuant的技术分析师表示 于周四发布于 X,

“要实现全球加密货币市场的真正且可持续的牛市，首先必须经历一场痛苦但必要的数千枚投机‘垃圾币’的清理，”Cowen 表示。

这种转变反映在资本向比特币集中，随着较弱的项目逐渐消失。尽管 GeckoTerminal 见证了超过 2500 万个代币的部署，但“死亡率”已达到历史最高水平。根据其数据，仅在2025年，失败案例就超过1160万，主要原因是过度饱和的迷因币板块崩溃所致。

“一个明确的迹象是比特币的主导地位，自那时以来一直在增强，”Cowen表示。

随着山寨币的崛起，比特币的市场占有率从2013年超过99%逐渐下降至2018年约33%，但此后呈现上升趋势，于四月底重新夺回60%的份额。Ark Invest 最近表示其可能达到到2030年达到70%。

“将稳定币纳入考量后的比特币市场占有率具有误导性，”Cowen表示。当排除稳定币时，他的公司估计市场占有率已超过67%，反映出资金正从较弱的代币中撤出。“资本并未流入更高风险资产，而是正在向比特币集中或转向观望，”Cowen在他的中写道。2026年4月 加密货币风险备忘录.

衰退的数据

Cowen 的报告补充指出，“自2021年以来，本周期的特征是参与度持续下降，”比特币主导地位上升，而前100大加密货币的涨跌指数则呈下降趋势

Altura DeFi 首席运营官 Matthew Pinnock 指出，像 Pump.fun 这样的自动化启动平台的爆炸性增长，导致了劣质代币数量激增，2025 年新项目的失败率高达 86%。

CoinShares高级研究员Luke Nolan表示，代币层面的清理“已经在很大程度上发生”，他指出2024年12月，迷因币市值从约1500亿美元暴跌至不足500亿美元。“95%的代币变得毫无价值是合理的，”Nolan说道。

比特币短期前景黯淡

尽管达到了81,000美元的里程碑，Cowen仍保持谨慎态度。“我认为比特币处于熊市之中，随着时间推移可能会进一步下跌，面临地缘政治紧张局势和美联储推迟降息等逆风因素，”Cowen表示怀疑“比特币将在2026年见到历史新高。这更像是一个基于时间的投降重置之年。”

资深交易员彼得·布兰特“周一表示，他相信”比特币将在2029年升至25万美元，但这之前将经历一个可能持续到九月和十月的长期底部阶段。被誉为“加密教父”的迈克尔·特平，表示比特币需要下跌至大约 在接下来的四到五个月内达到 57,000 美元，然后进入牛市阶段。他否认今年比特币将达到历史最高点。

“我认为这轮经济周期较为艰难，因为为了让高风险资产——如比特币和以太坊——表现良好，我们需要一场危机来为更加宽松的货币政策提供合理依据，”Cowen 表示。“但在那场危机发生之前，加密货币可能会流失至其他资产类别。”

比特币价格已经从接近126,000美元的周期高点下跌至接近60,000美元的低点，跌幅超过50%，这与先前周期末期的市场环境相一致，Cowen得出结论。

什么是比特币

比特币是一种去中心化的数字货币，利用密码学来保障交易安全并控制新币的供应。它运行于点对点网络上，每一笔交易都会被记录在一个称为区块链的公共账本上。作为第一种能够实现无中介方直接价值转移的数字货币，比特币开创了一种全新的货币理念。如今，它既是流通的媒介，也是价值存储工具，对全球金融产生了巨大影响，并激励了众多其他数字货币的诞生。每个比特币由1亿个聪组成，使其最多支持八位小数。这意味着任何人都可以用一美元购买比特币的一小部分。

为什么比特币会升值

比特币价值的核心推动力在于供需平衡。其中最关键的因素是其有限供应——比特币总量不会超过2100万枚。这一稀缺性、加上周期性减半进一步收紧新币投放，当需求稳定或增长时，价格自然形成上行压力。

除供应约束外，用户采纳的增长也起着重要作用。随着越来越多的个人、企业和机构使用比特币进行交易、储蓄或投资，其用途和认可度不断上升，从而增加了市场需求并支撑价格上涨。

市场情绪与宏观经济因素同样影响比特币价值。在经济不确定或法定货币贬值时，投资者可能将比特币视为另类价值储存。这种投资偏好的转变，再加上比特币的稀缺属性和不断提升的采纳率，导致了不断升值的趋势。