比特币在成交量低迷的情况下攀升，使得此次反弹容易受到宏观冲击的影响

据10X Research表示，比特币冲击80,000美元的动力主要来自现货买盘和空头回补，尽管交易量大幅下滑且资金利率深度为负，这引发了对此次涨势强度的质疑。

机构需求依然是支撑力量，比特币ETF连续九天录得资金流入，四月份资金流入达到25亿美元，同时比特币的市场占有率攀升至60%。

期权和衍生品市场显示波动性较低且杠杆仓位有限，表明市场环境犹豫且信心不足，但如果出现宏观经济催化因素，走势可能转向上行。

比特币（BTC）近期向 80,000 美元攀升显示出疲态，低交易量和冷清的衍生品活动引发了对本轮反弹可持续性的质疑。

在一份周报中，10x Research负责人Markus Thielen指出价格走势与市场参与度之间存在脱节。“比特币在过去一周内上涨了4.7%，但伴随的数据却在表面之下讲述了一个谨慎的故事，”他写道。

交易量大幅下降。比特币的周交易量比平均水平低17%，而以太坊（ETH）的交易量则下降了20%。与此同时，资金利率——衡量杠杆仓位的指标——仍处于深度负值。Thielen表示：“资金利率下跌6.8%，至第3百分位，交易量暴跌33%，至第4百分位。”他补充说，价格上涨“更多由现货买入或空头回补驱动，而非杠杆多头的坚定信心。”

这种区别至关重要。现货买入，通常与机构需求相关，往往更加稳健，但爆发力不及杠杆交易。同时，这也使市场缺乏强劲牛市中通常出现的那种动能。

机构资金流入表现亮眼。比特币ETF已连续九天录得资金流入，推动四月总资金流入达到25亿美元。比特币主导地位也攀升至60%，表明资金正集中流向最大加密货币，而非分散在市场各处。

然而，Thielen 警告称，此次反弹的结构仍然脆弱。“市场已从一个更加活跃交易的环境转变为参与者大多处于观望状态，”他写道，形容这是一个“低融资、低成交量的状态，历史上反映的是犹豫而非动能。”

期权市场强化了这一观点。波动率已降至其历史区间的下四分位数，交易员们预计未来一周价格波动将相对温和。报告指出：“市场正在定价一个相对平稳的环境”，即使情绪指标接近高位水平。

以太坊呈现出类似的情况，但参与度更低。交易量已经下跌超过50%，衍生品头寸显示出有限的风险偏好。Thielen表示：“交易量的崩溃表明市场信心依然不足，参与者大多处于观望状态。”

尽管存在这些信号，但整体布局并非完全看跌。由于多头杠杆仓位有限，下行强制平仓的风险有所降低。Thielen 写道：“如果出现刺激因素，短期的风险/回报对上行具有不对称性。”

这一催化剂可能来自加密领域之外。报告强调，宏观经济发展是未来几天可能决定市场方向的关键因素。目前，比特币的涨势似乎依然存在，但若缺乏更强劲的市场参与，除非更广泛的市场环境提供支持，否则其或难以维持现有走势。

如何投资比特币etf

投资比特币ETF方式类似于买股票：

选择券商： 可用平台包括富达（Fidelity）、嘉信理财（Schwab）、Robinhood 等。不同券商的费用与可投ETF不同。

选定比特币ETF： 选择如贝莱德（BlackRock）、灰度（Grayscale）、富达等推出的相关基金，比较管理费、流动性和结构。

下单买入： 决定购买股票份数并完成下单。可选择市价单或限价单，按投资策略制定操作。

跟踪表现： 比特币ETF虽然紧跟比特币价格变动，但通常需缴纳管理费，可能稍微影响回报。关注宏观经济走势和加密监管环境，有助于更好规避投资风险。

为什么比特币会升值

比特币价值的核心推动力在于供需平衡。其中最关键的因素是其有限供应——比特币总量不会超过2100万枚。这一稀缺性、加上周期性减半进一步收紧新币投放，当需求稳定或增长时，价格自然形成上行压力。

除供应约束外，用户采纳的增长也起着重要作用。随着越来越多的个人、企业和机构使用比特币进行交易、储蓄或投资，其用途和认可度不断上升，从而增加了市场需求并支撑价格上涨。

市场情绪与宏观经济因素同样影响比特币价值。在经济不确定或法定货币贬值时，投资者可能将比特币视为另类价值储存。这种投资偏好的转变，再加上比特币的稀缺属性和不断提升的采纳率，导致了不断升值的趋势。