AI与加密的脱节：Pantera首席执行官为何认为机构错失了比特币的机遇

Pantera Capital 创始人兼首席执行官 Dan Morehead 表示，与他认为过热的人工智能股票相比，加密货币市场“异常便宜”。

他引用了 Pantera 的内部数据，称领先的人工智能公司股价大约高出其四年对数趋势 33%，而比特币则大约低于其历史轨迹 43%，形成了他所称的有史以来最大的分歧。

莫尔黑德认为，有限的机构敞口、加密货币的四年市场周期及其作为对抗货币贬值的对冲工具的角色，共同支持了长期看涨的观点，尽管短期内资本仍然偏好于人工智能。

Pantera Capital 创始人兼首席执行官 Dan Morehead 表示，与经历强劲上涨后被他形容为过热的人工智能股票相比，加密货币市场可能被低估。

莫尔黑德将这一差异描述为他所见过的两个行业之间最大的一次之一，他于周二在纽约的一场活动中发表了这一观点。

“我凭直觉认为，尽管人工智能非常重要，但从长期来看，其价值将大幅上升，目前的市场价格似乎已经充分反映了这一点，”他表示。

相比之下，Morehead 表示，“加密货币……非常便宜。”

潘特拉内部数据显示了这一观点。莫尔黑德表示，一个领先人工智能公司的指数“比过去四年的对数趋势高出33%”，而比特币（BTC）则跌破了自身的历史轨迹。“它比趋势便宜43%，”他称这是“我们历史上见过的最大分歧。”

这一差距的出现正值投资者热情大幅倾向于人工智能之际，伴随着大型融资轮次和公开市场估值的上升。与此同时，数字货币领域尽管更广泛的采用，仍难以重新获得动力 以及美国的监管进展

“大多数机构仍未充分理解这一点。他们仍然没有任何敞口，”莫尔黑德表示，并补充说，有限的参与度为未来的需求留下了空间。他指出，即使该资产类别正在成熟，当前只有少数大型投资者持有数字资产。

这种动态与人工智能形成鲜明对比，投资者已迅速将预期增长纳入定价。对于莫尔黑德而言，这种不平衡为那些愿意采取更长期视角的投资者创造了机会。

他还指出了加密市场中的结构性周期。“The ”四年周期“ 是真实存在的，”他提到比特币的供应计划时说道。若过去的模式依然有效，他暗示市场在短期内可能会保持疲软阶段，即便长期前景依然乐观。

在相对估值之外，莫尔黑德将加密货币的吸引力与更广泛的宏观趋势联系起来。他将数字资产描述为对抗货币贬值的对冲工具，指出通胀和货币扩张推动投资者转向稀缺资产。“实际上，正是所有这些因素都没有变化。这是对纸币的巨大贬值，”他说。

Morehead 认为人工智能与区块链技术正在趋同。Pantera 已投资于多个交叉领域的项目，Morehead 认为这两个领域息息相关。“在人工智能重要的任何领域中， 加密货币 都必不可少，”他说。

Pantera目前将加密货币视为一种相对价值交易。随着资本持续流入人工智能，Morehead的论点基于市场最终将重新平衡，重新关注那些在他看来仍被低估的数字资产。

什么是比特币减半

比特币设有内置的“减半”机制，每新挖一个区块所产生的新比特币数量会定期递减。该机制写入代码之中，确保比特币总量永不超过2100万枚。每210,000个区块——大约四年一次——矿工获得的奖励减半，从而减缓新币进入流通的速度，并保持稀缺性。

比特币历次减半时间轴如下：

首次减半（2012年11月28日）： 区块奖励由50 BTC降至25 BTC。

第二次减半（2016年7月9日）： 区块奖励由25 BTC降至12.5 BTC。

第三次减半（2020年5月11日）： 区块奖励由12.5 BTC降至6.25 BTC。

第四次减半（2024年4月19日）： 区块奖励由6.25 BTC降至3.125 BTC。

减半事件具有重要影响，因为它限制了新比特币的供应。这一稀缺性机制可能影响比特币价格及矿工盈利能力。历史上，比特币价格在前几次减半后通常上涨，因为供应减少推动了需求。例如，2024年减半前，比特币在机构关注度提升与投机交易推动下剧烈波动。事件发生后，在供应锐减及采纳率上升的驱动下，价格创出新高。然而，减半同样影响矿工，奖励减少使高成本矿业运营面临更大压力，促使其聚焦效率与可持续发展。

谁创造了比特币

这个问题引发了许多人的好奇。比特币是由一位匿名人士或团体，以中本聪的名义创建的。2008年，中本聪发表了题为“比特币：一种点对点的电子现金系统”的白皮书，提出了无需依赖中央机构、可在个人之间直接转账的方法。2009年1月，随着创世区块的挖出，比特币网络正式启动。尽管有许多调查，中本聪的真实身份至今仍是谜。