为什么迈克尔·赛勒的比特币购买已不再产生显著影响

策略账户仅占总流入的7%，这意味着其买入力相对于整体市场需求较小，且易被更大力量所抵消。

长期持有者仓位、恢复的供应量以及已实现市值的变化正在主导资金流向。

美国现货ETF在过去30天内吸引了约10亿美元的资金流入，而矿工发行量为每日450枚比特币，约合每月8.8亿美元的供应压力。

策略（MSTR），全球最大的公开交易比特币持有者，于宣布星期一宣布已购买 以3.3亿美元购得4,871枚比特币，标志着其2026年最大规模的收购之一。

然而，一个反复出现的问题是，为什么这些大额购买未能推动市场？事实上，比特币的价格往往在这些宣布发布的同时出现下跌。

答案在于理解市场资金流向。根据，MSTR的需求目前约占总资金流入的7%，升至净流入的约9%。链上核查 数据。总流入仅反映进入市场的正向需求，而净流入则同时考虑买入和卖出，能够更清晰地展现整体压力。尽管策略始终保持买入，但其影响相较于更广泛的市场力量仍然较小。

历史上，其影响力更大。MSTR 的需求在 2024 年 11 月达到峰值，超过 150 亿美元，恰逢其股价创历史新高以及比特币突破 10 万美元。此后，活动趋于正常，需求范围在 10 亿至 40 亿美元之间，过去 30 天的当前需求约为 28 亿美元。

主导力量是长期持有者（LTHs），即持币超过155天的投资者，他们推动了约285亿美元的供应变化。一个关键子部分是复苏的1年以上供应——过去30天内链上流转的较老币种——占约90亿美元的变化。

在其他方面，美国现货交易所交易基金（ETF）在过去30天内新增资金流入约10亿美元，而矿工发行量为每日450枚比特币，约每月产生8.8亿美元的供应压力。

更为重要的是，资金持续流出。比特币的 已实现市值 自二月份以来， 在30天内出现了290亿美元的资金撤出，而贝莱德（BlackRock）的IBIT未平仓合约减少了超过40亿美元。总体来看，这些资金流出远远超过了MSTR的需求。

策略可能在积极买入，但正被更大力量的供应分配和资本撤出体系所压倒。

比特币是如何运作的

为了激励分布式网络中验证比特币交易的矿工，每笔交易都会附带一笔手续费。该手续费奖励给将交易打包到新区块中的矿工。费用采用第一价格拍卖机制：交易费用越高，被矿工优先处理的可能性也越大。

每一笔比特币交易都通过称为“挖矿”的过程永久写入区块链。比特币挖矿是矿工使用称为专用集成电路（ASIC）芯片的专业计算设备，竞争解锁下一个区块的过程。

区块的解锁原理如下：

加密挖矿使用名为加密哈希的机制。这种函数可将任何输入（消息、单词或各种数据）转化为固定长度的字母数字代码，称为“哈希值”。

每个输入会生成完全唯一的哈希值，几乎无法预测哪些输入能生成特定的哈希。即使仅改动一个字符，也会生成完全不同的固定长度代码。

每个新区块设定一个目标哈希值。矿工若要赢得记账权，需产生一个小于等于该目标值的哈希。由于哈希结果是随机的，因此这完全依赖尝试和运气，直到某个矿工成功为止。

这种工作量证明（Proof-of-Work）机制要求矿工投入大量算力和能源，从而有效防止恶意用户攻击或破坏网络。

当矿工成功写入新区块时，他们会获得一份设定数量的比特币作为区块奖励，同时还能收取该区块内包含的交易手续费。平均大约每10分钟会产生一个新区块。

比特币的区块奖励会随着时间递减。每挖出210,000个区块（约每四年），区块奖励会减半，从而限制比特币新增供应。在2024年减半前，矿工每区块可得6.25枚比特币。2024年减半后，回报降为每区块3.125枚，大大减少了比特币产出速度，也增强了新比特币的获取难度。

如何购买比特币

你可以通过加密货币交易所、线上券商和比特币ATM购买比特币。基本步骤如下：

选择交易所： 类似 Coinbase、币安（Binance）、Kraken 等平台可用信用卡、银行转账或其他加密货币购买比特币。另有 Bitstamp、OKX、火币等知名非美交易所，提供全球交易服务，流动性、手续费与监管合规水平均有差异。每个平台安全性、功能与费用均不同，建议事先充分调研。

创建账户： 大多数交易所需实名认证，以符合 KYC（了解你的客户）与 AML（反洗钱）规定。

充值资金： 可用法币（如美元、欧元）或其他加密货币入金。一些交易所支持 PayPal 或信用卡支付，但通常手续费较高。

下单购买： 选择想买入的比特币数量并确认订单。一些平台提供定投（DCA），帮助用户分散波动风险。

保存比特币： 你可以将比特币存在交易所钱包，或转入私有钱包以实现更高安全性。长期持有建议使用硬件钱包或冷存储，以降低被盗或黑客风险。